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监管“零容忍”下,私募募资该何去何从?
2018-11-16 15:18


私募基金的监管,近几年以来一直都是管理层关注的重点,从自律监管相关规范的发布到行政管理层面文件的出台再到实际操作中对违法违规行为的打击,雨点愈大雷声也愈发震耳。

证监会对踩监管红线的行为绝对是“零容忍”协会今年对很多私募机构及其相关人员领了罚单,具体说来是有的存在存续产品未备案,有的向不特定对象推介私募基金,有的未落实风险评估问题,还有的是私募基金投资总监涉案“老鼠仓”以及信息披露违规。


从证监会调查的情况以及行业信息的总结来看,私募基金领域的违法违规主要涉及“违规经营、利益输送、操纵市场、‘老鼠仓’”四类行为。

这次我们不是讨论这些机构是怎样去踩雷区被协会批评罚站的,而是通过这些“站友”来三省吾身——首先,如何募集基金?不是教你募集方法哟~本次是关于募集程序,我该如何走?

目录

一、募集行为

二、主体、方式

三、募集程序

四、募集程序之例外

五、募集机构之义务

六、募集之不可为

材料来源于2016年7月15日正式施行的《私募投资基金募集行为管理办法》(下称办法),小编对办法中部分的要点进行了整理罗列,望能为私募管理人在基金募集期提供规范方面的注意信息,提高募集效率,不足之处还望指正。


一、募集行为

1、推介私募基金

2、发售基金份额(权益)

3、办理基金份额(权益)认/申购(认缴)、赎回(退出)等

二、主体、方式

标题的“主体”在本文中,小编暂将其归纳为募集主体与监督机构,不止是单纯的募集基金的行为主体。

募集机构:

1、除以下两类机构,其他任何机构和个人不得从事私募基金的募集活动:

(1)在中国证券投资基金业协会(以下简称中基协办理私募基金管理人登记的机构可以自行募集其设立的私募基金;

(2)在中国证监会注册取得基金销售业务资格已成为中基协会员的机构(以下简称基金销售机构)可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。


2、监督机构(应当成为中基协会员):

包括中国证券登记结算有限责任公司、取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司以及中国基金业协会规定的其他机构。

三、募集程序【重点】

私募基金的募集需要走好6个程序,看起来虽然少,但每一步都不可少(后文第四点是例外)

(一)特定对象确定

1、公开宣传:

仅可以通过合法途径公开宣传私募基金管理人的品牌、发展战略、投资策略、管理团队、高管信息以及由中国基金业协会公示的已备案私募基金的基本信息。

2、方式:问卷调查、互联网媒介特定对象确定程序等

3、条件:调查问卷+投资者承诺函(书面)

注:可参考中基协《私募基金投资者问卷调查内容与格式指引(个人版)》


投资者适当性匹配

1、匹配:

募集机构应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级,并据私募基金的风险类型和评级结果,向投资者推介与其风险识别能力和风险承担能力相匹配的私募基金。

2、私募基金推介材料:应由私募基金管理人制作并使用,有募集说明书、产品要素表等。


基金风险揭示

1、内容:

向投资者说明有关法律法规,说明投资冷静期、回访确认等程序性安排以及投资者的相关权利,重点揭示私募基金风险。

2、要求:签署风险揭示书


注:可参考中基协《私募投资基金风险揭示书内容与格式指引》


合格投资者确认

1、认定:

是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元符合下列相关标准的机构和个人:

①净资产不低于1000万元的机构;

②金融资产不低于300万元 or 最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

2、条件:投资者提供必要的资产证明文件或收入证明

3、确认后签署私募基金合同


投资冷静期

1、起算点:基金合同签署完毕+投资者交纳认购基金的款项后

2、时长:不少于24小时

3、要求:募集机构在该时间内不得主动联系投资者


回访确认

1、时间:冷静期满后

2、要求:

人员:本机构非募集人员

方式:录音电话、电邮、信函等适当方式

禁止:不得出现诱导性陈述

3、特殊

投资者为专业投资机构,可不适用静默期以及回访确认的规定。

四、募集程序之例外

私募基金投资者属于以下情形的,可以不适用第三点中的6项程序的规定:

1、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金; 

2、依法设立并在中基协备案的私募基金产品;

3、受国务院金融监管机构监管的金融产品;

4、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员; 

5、法律法规、中国证监会和中基协规定的其他投资者。

五、募集机构之义务

该部分内容为办法一般规定的节选:

1、募集机构应当对投资者的商业秘密及个人信息严格保密

2、募集机构应当妥善保存投资者适当性管理以及其他与私募基金募集业务相关的记录及其他相关资料;

3、募集机构或相关合同约定的责任主体应当开立私募基金募集结算资金专用账户

4、募集机构应当与监督机构签署账户监督协议

六、募集之不可为

第二十四条  禁止行为

1、公开推介或者变相公开推介;

2、推介材料虚记载、误导性陈述或者重大遗

3、以任何方式承诺投资者保本、保收益,包括宣传“预期收益”、“预计收益”、“预测投资业绩”等相关内容;

4、夸大或者片面推介基金,违规使用“安全”、“保证”、“承诺”、“保险”、“避险”、“有保障”、“高收益”、“无风险”等可能误导投资人进行风险判断的措辞;

5、使用“欲购从速”、“申购良机”等片面强调集中营销时间限制的措辞;

6、推介或片面节选少于6个月的过往整体业绩或过往基金产品业绩;

7、登载个人、法人或者其他组织的祝贺性、恭维性或推性的文字;

8、采用不具有可比性、公平性、准确性、权威性的数据来源和方法进行业绩比较,任意使用“业绩最佳”、“规模最大”等相关措辞;

9、恶意贬低同行;

10、允许本机构雇佣的人员进行私募基金推介;

11、推介本机构设立或负责募集的私募基金;

12、法律、行政法规、中国证监会和中基协禁止的其他行为。


第二十五条 禁止媒介

1、公开出版资料;

2、面向社会公众的宣传单、布告、手册、信函、传真;

3、海报、户广告;

4、电视、电影、电台及其他音像等公共传播媒体;

5、公共、门户网站链接广告、博客等;

6、未设置特定对象确定程序的募集机构官方网站、微信朋友圈等互联网媒介;

7、未设置特定对象确定程序的讲座、报告会、分析会;

8、未设置特定对象确定程序的电话、短信和电子邮件等通讯媒介;

9、法律、行政法规、中国证监会规定和中基协自律规则禁止的其他行为。



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